Pokles, ale jinak dobré zprávy (Týden 5)

Nedařilo se ani dluhopisům, kde jedinou mírně ziskovou kategorií byly dluhopisy rozvíjejících se trhů. Důvody poklesu akcií byly nejspíš technického charakteru, když indexy nenalezly síly k proražení silné rezistence na 3860 bodech a jejich následný pohyb dolů zarazil až ostře sledovaný padesátidenní průměr.

Makroekonomická data vyzněla minulý týden veskrze
pozitivně. Probíhající výsledková sezóna ve Spojených státech dělá
investorům radost. Výsledky svého hospodaření ohlásilo již téměř čtyřicet
procent firem sdružených v indexu SP500 a osmdesát dva procent z nich
překonalo očekávání trhu na bázi zisku přepočteného na jednu akcii. Nejlépe se
dle ohlášených výsledků hospodařilo technologickým společnostem a firmám
z finančního sektoru. Naopak slabší výsledky přicházejí ze sektorů energií
a průmyslu. Bude-li tento trend zachován, měli bychom být svědky prvního
meziročního růstu za posledních dvanáct měsíců.

Samotná data jsou také spíše příznivá. Objednávky zboží
dlouhodobé spotřeby, stejně tak jako kapitálové investice, rostly v řadě již
osmým měsícem. Ceny domů rostou nejrychlejším tempem v poslední dekádě.
Negativně může na první pohled vyznít to, že nové žádosti o podporu
v nezaměstnanosti jsou nadále vysoké a data také ukázala, že spotřebitelé
již druhým měsícem méně utrácejí a míra jejich úspor rychle roste. Je ovšem
pravděpodobné, že poté, co společnost dosáhne potřebné míry vakcinace a nákaza
dovolí znovu ekonomiku plně otevřít, přijdou tyto uspořené peníze opět na trh a
zvýší tím firemní tržby a tím také zisky. A jak ukazuje obrázek, nové případy
nákazy ve Spojených státech poměrně rychle klesají.

Samotná data jsou poměrně příznivá, tak proč u všech
všudy akcie klesají? Je třeba říci, že pozitivní vývoj byl
v uplynulých měsících trhem předvídán a je tedy na aktuálních úrovních již
z části v hodnotách indexů obsažen. Růstový trend zůstává udržením
padesátidenního průměru zachován, jen je možné očekávat více volatility. Bez
dalších pozitivních zpráv zřejmě nebude ani tak prudkého růstu, jehož jsme byli
ve druhé polovině minulého roku svědky.

Václav Pech, člen investičního výboru Broker Trustu