Trhy korigovaly kvůli oznámené inflaci (Týden 20)

Hlavní síla poklesu akciového trhu byla koncentrována do
úvodních třech dní obchodování, v nichž se ztráty amerického indexu SP500
blížily pěti procentům. Katalyzátorem tohoto vývoje byla úterní data týkající
se inflace ve Spojených státech, která trhy i analytiky šokovala.

Meziroční míra inflace vyskočila na 4,2 procenta, což
představuje nejvyšší pohyb od roku 2008. Jedná se o číslo, které významně
převyšuje FEDem cílovanou úroveň inflace na hranici dvou procent. Jedna vlaštovka
jaro nedělá, nicméně data mapující inflaci budou teď pravděpodobně těmi
nejsledovanějšími čísly. Pokud bude inflace nadále na takto vysokých úrovních,
bude pro FED těžké držet úrokové sazby na současné úrovni. A zvyšování sazeb je
to poslední, co by si akciové i dluhopisové trhy přály. Solidní týdenní
výsledek tak paradoxně zachránila až páteční slabší data ohledně maloobchodních
tržeb, jejichž úroveň se k odhadům trhu ani nepřiblížila. Špatná data
podsunula trhu úvahu, že to s tou inflací možné nebude zase až tak horké,
jak to v úterý vypadalo.

Proč zareagovaly na obavy z inflace propadem některé
komodity? Tady je vysvětlení jednoduché. Třeba zrniny a olejniny od počátku
roku přímo letí vzhůru a tak korekce tohoto vývoje se přímo nabízela.
S daty o inflaci bych to příliš nespojoval. V růstu naopak
pokračovaly drahé kovy. Na rozdíl třeba od bitcoinu. Jeho hodnota se za
poslední měsíc propadla o celou třetinu, když jeho nedávný hlavní zastánce Elon
Musk oznámil, že Tesla již nebude přijímat bitcoiny při platbách za svá vozidla
a navíc upozornil na možné dopady bitcoinu na životní prostředí. Armáda více
než čtyř tisícovek kryptoměn, která je nejspíše pouze důsledkem narušení
normálního fungování trhů díky rozvolněné politice centrálních bank, čím dál
tím více připomíná armádu nových dot.com firem, které se vyrojily na burze na
přelomu tisíciletí a stejně rychle jako vznikly, tak také většina z nich
skončila. Netvrdím, že tak skončí právě bitcoin, ale kdyby s koncem
rozvolněné měnové politiky zanikla velká většina z těch dosud
existujících, tomu bych se nedivil.

Václav Pech, člen investičního výboru Broker Trustu